昨日，净流两市震荡回落，出额超百持续主要指数中仅创业板翘尾收红。亿元继本周一两市资金净流入中止后，反弹发力昨日净流出金额仍超百亿元。仍需

　　分析人士指出，资金连续反弹过后资金渐显疲态。净流背后主因仍是出额超百持续此前连续回调后浓重的谨慎情绪。历经长期回调，亿元阶段反弹显然还不足以彻底扭转悲观情绪。反弹发力出于反弹过后依旧较高的仍需不确定性，短期资金仍不愿贸然博弈单一方向。资金不过，净流当前市场整体估值依然较低，出额超百持续指数方面震荡空间显然有所约束。亿元

　　净流出额仍在高位

　　继本周一两市再现主力资金净流出后，昨日净流出态势延续，投资者活跃度依旧略显低迷。昨日151.91亿元的主力资金净流出金额表明，此前反弹时略有升温的乐观情绪趋于淡化，这一动向为止步反弹后市场走向增添了几分不确定性。

　　从交易的情况来看，近两个交易日调整弱化了此前盘面的持续反弹势头。一方面，从各主要指数的全线回落以及两市下跌家数超2000家情况来看，“赚钱效应”显著回落；另一方面，此前盘面反弹阶段的短暂放量同样难以为继，这也反映出市场活跃度并未因短暂的放量而出现根本改善。

　　整体来看，两市再现净流出背景下，资金也在多数板块上呈现逆转。从资金在板块方面的进出来看，除房地产板块出现2.56亿元的资金净流入外，昨日28个申万一级行业出现了净流出的行业就有27个。而从趋势上看，此前较受资金青睐的蓝筹板块逐渐力不从心，相较之下，成长类板块在近几个交易日则大有后来居上的态势。从强弱转换来看，成长类板块尤其是相关概念近期表现较为突出，昨日创业板指也成为了主要指数中唯一以红盘报收的。

　　不难发现，投资者信心短时间内恐难恢复。此前盘面也曾几度出现短暂的资金净流入，但其后均未敌两市向下压力。可见在触底反弹后的当下市场中，投资者仍需注意资金在板块上的持续性。

　　长短结合把握主线

　　分析人士表示，本轮调整持续时间略长。不过，筑底反弹过后，投资者已不应过分悲观。市场估值仍在历史上相对较悲观时相近水平。此前多重因素叠加、非理性因素释放也曾使得反弹数度夭折，这也显示A股向上之路仍难一蹴而就。

　　从技术面上看，国信证券指出，自年初以来上证指数持续回落，指标严重超跌，超跌反弹条件理想。该机构判断，10月下旬上证指数一度探至阶段新低2449点后的回升是超跌反弹启动，而反弹持续时间保守估计在3个月左右。虽在2700点附近会有个小阻力，但从周线与日线指标运行来看，这一小阻力不会形成明显阻挡。

　　就现实层面而言，市场人士强调，反弹过程中出现的反复表明短期内各路资金仍难对下一阶段市场主线达成全面共识。当前资金从确定性角度出发依旧缺乏全面做多动力，后市结构性分化料仍将成为短期市场的主要演绎方向。

　　针对后市，中金公司认为后市投资者可关注两类主线。短期反弹中可关注跌幅大、估值极端、市场预期悲观的板块，包括中小市值成长龙头、券商/保险、军工等，同时也可关注潜在政策变化可能支持的板块包括减税降费、基建、自主创新等主线；而长线则投资建议逐步吸纳符合消费升级与产业升级方向、近期补跌的质优蓝筹。

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